TCMB’den enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü revizyon

Alnus Yatırım tarafından yapılan analizde, Karahan’ın Körfez’deki gerilimin kısa vadede enflasyonist baskıları canlı tutacağını vurguladığı belirtilirken, dezenflasyon sürecinde veri odaklı ve ihtiyatlı para politikası yaklaşımının sürdürüleceği mesajının öne çıktığı ifade edildi.

Küresel büyümede 2026 yılı için ivme kaybı beklendiği, buna bağlı olarak Türkiye’nin dış talebinde zayıflama öngörüldüğü aktarıldı. Kart harcamaları ve perakende satış verilerinin iç talepte yavaşlamaya işaret ettiğinin belirtildiği değerlendirmede, sıkı para politikasının talep kompozisyonunda dengelenmeyi desteklediği kaydedildi.

Jeopolitik risklerin dış ticaret açığı ve cari denge üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğuna dikkat çekilen analizde, Orta Doğu’daki gerilimin arz şokları üzerinden enflasyon görünümünü etkilediği ifade edildi. Öncü verilerin ise arz koşullarındaki normalleşmeyle birlikte mayıs ayında sebze fiyatlarında düşüş sinyali verdiği ve bunun ilerleyen dönemde gıda enflasyonuna olumlu katkı sağlayabileceği belirtildi.

TCMB’nin enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü revizyona gittiği vurgulandı. Buna göre TCMB, 2026 yılı için ara hedefini yüzde 16’dan yüzde 24’e yükseltirken, yıl sonu enflasyon tahminini de yüzde 15-21 aralığından yüzde 26’ya çıkardı. 2027 yılı için ara hedef yüzde 15’e revize edilirken, yıl sonu tahmini yüzde 15 olarak güncellendi. TCMB, 2028 yılı sonunda ise enflasyonun yüzde 9 seviyesine gerilemesini ve orta vadede yüzde 5 hedefinde istikrar kazanmasını bekliyor.

Analizde, Karahan’ın savaş ve yüksek belirsizlik ortamının tahminler üzerinde etkili olduğunu belirttiği aktarılırken, petrol fiyatlarının uzun süre yüksek seyretmesinin yukarı yönlü risk oluşturduğu, gerilimin daha sınırlı kalması halinde ise petrol fiyatlarının enflasyon üzerinde aşağı yönlü etki yaratabileceği değerlendirmesine yer verildi.

Karahan’ın soru-cevap bölümünde ise orta vadeli enflasyon görünümüne ilişkin belirsizliklerin sürdüğünü ifade ettiği belirtilen analizde, “Belirsizlik biraz daha azalana kadar mevcut para politikası duruşunun isabetli olduğunu düşünüyoruz. Bundan sonraki kararımız konusunda tüm seçenekler masada” ifadelerinin öne çıktığı kaydedildi.